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上市公司股权成了不少收购方的融资“筹码”，为快速实施杠杆收购先以高利率获取短期借款，拿下一家上市公司的控股权后，再进行股票质押融资置换前期高利率、短期借款。尤夫股份就是其中一例。

去年4月，“80后”蒋勇旗下的苏州正悦投资管理有限公司借款15亿元后，合计支付18.96亿元将尤夫股份控股权收入囊中，而借款的质押物，正是苏州正悦受让的29.80%股权。有业内人士指出，实际上，蒋勇最值钱的家当就是尤夫股份的股票，一旦股价击穿质押的平仓线，整个脆弱的资金链条将瞬间崩塌。

但幸运的是，从去年4月接盘以来，尤夫股份股价水涨船高，累计涨幅达89.07%。苏州正悦间接持有的尤夫股份1.19亿股已溢价13.15亿元。一年后，苏州正悦又筹划转让控制权，兑现逾10亿元的收益，这是近期又一例杠杆收购退出案例。

一个成立仅两年的公司，年利润才385万，注册资本不过5000万，却撬动18.9亿元资金收购了一家上市公司，一年后，浮盈高达13亿的故事。

尤夫股份创始于2003年，2010年在中小板上市，从事涤纶工业长丝的研发、生产和销售，是中国最大的线绳生产企业。转让控制权前的2014，2015年，从业绩看，尤夫股份这两年每年净利在1亿元左右，且保持增持势头。

相比苏州正悦却比并不起眼。公开信息显示，苏州正悦成立于2014年12月，注册资本5000万元，2015年营业收入335万元，净利润仅为655万元。

注意，当年披露收购时，就有股民称：一家盈利仅为数百万的苏州正悦，18.96亿资金到底从而而来？

不过，也有股民说：将壳转手给谁并不重要，这种分步式重组借壳成功率比直接拿着重组预案硬闯要高得多，就凭他愿意借15亿的贷款买壳看，幕后买家实力不差，在壳资源坐地起价的时代，一个经营这么好的上市公司愿意卖给比它还差的公司吗？前老板可是没有出清尤夫股份的，说明什么？

据媒体报道：苏州正悦第一部分资金是向上海银行崇明支行获取了15亿元的短期贷款，委托方为浙江三花钱江汽车部件集团有限公司（三花钱江），期限8个月（从2016年4月开始），月利率1.5%，担保为受让的尤夫股份1.19亿股（29.80%股权）。

第二部分是苏州正悦股东的提供的免息贷款3.96亿元。由此可见，自有资金与筹资的比例约为1：3.8。

权益报告书显示，苏州正悦这笔借款的月利率为1.5%，8个月的总利息为1.8亿元。“月利率1.5%，年利率即18%，资金成本相当高。”有业内人士指出，借助杠杆的巧妙运用，苏州正悦最终撬动了一笔近19亿元的上市公司控股权收购。

事实上，苏州正悦收购尤夫股份这笔交易中，无论提供借款的三花钱江、上海贵衡和“中融-享融65号集合资金信托计划”的出资方，还是苏州正悦的蒋勇和尤夫控股原实控人茅惠新，都可谓收获颇丰。

特别是苏州正悦，看似在本次收购中面对严峻的资金压力，但尤夫股份控股权转让后，股价与收益涨幅惊人。资料显示：尤夫股份在2016年1月11日的停牌价为14.44元/股，同年4月15日复牌后收获5个涨停板，最高价为25.01元/股，涨幅最高为73.20%。尤夫股份在2017年4月28日的收盘价为26.98元/股，累计涨幅为89.07%。苏州正悦间接持有的尤夫股份1.19亿股，现在市值达32.11亿元，相比18.96亿元的转让价已溢价13.15亿元。

策划和撬动这一切的是一个神秘的80后富豪蒋勇。而免息贷款3.96亿元的自有资金就是蒋勇本人垫付的。而关于蒋勇的资料少之又少。从媒体的报道看，仅仅知道，蒋勇出生于1981年，拥有苏州正悦80%股份。

而股权转让完成后，尤夫股份实际控股人变更为蒋勇，蒋勇通过尤夫控股间接持有上市公司29.8%的股份。

知乎上，有网友称：苏州正悦投资管理有限公司和蒋勇的情况？81年的蒋勇19亿做尤夫股份控股人，奋斗历程应该很励志，但并未有任何关于他的信息。

值得一提的是：1.8亿元的高息让深交所随即发出问询函，但2016年11月底，苏州正悦投资回复深交所称，并已偿还浙江三花委托上海银行崇明支行所发放的全部借款及利息。

回复称：收购尤夫股份相关股权资金来源于：1)向浙江三花借入15亿元，月息1.5%；2)自有资金3.96亿元；向浙江三花进行融资导致了公司的资产负债率偏高、财务费用大幅增加，公司以及公司实际控制人蒋勇对此高度重视，并做出了积极有效的应对，主要包括：调整本公司及本公司实际控制人名下资产结构，增强流动性；将“短周期、高利率”的融资置换为“长周期、低利率”的融资，以月息1%的成本向上海贵衡建筑工程有限公司借款。

其实在监管高压下，正在实施收购的部分收购方也开始慎用杠杆收购，而去年不少以高杠杆方式入主上市公司的大股东面临着巨大的财务压力，选择重新转让手中的股权。苏州正悦此时筹划获利退出兑现收益，未尝不是选择之一。