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（来源：经济参考报）

2025年5月27日，首批26只新型浮动费率基金陆续启动募集，备受市场关注。如今，这批打破行业“旱涝保收”模式的基金产品交出了周年答卷——

整体收益表现亮眼，约六成产品成功跑赢业绩比较基准，近四成产品跑输基准，其中部分产品还因跑输基准超3个百分点，将在首个计费周期面临管理费下调，为推动行业从“重规模”向“重投资者回报”转变提供了样本。

这批产品颠覆传统固定管理费模式，均设置了1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）三档费率水平。投资者持有一年以后赎回产品时，基金管理人根据产品年化收益水平与业绩比较基准的对比情况，来计提不同档次的管理费，真正实现“绩优多得、绩差让利”。

首批26只新型浮动费率基金成立以来整体表现稳健，截至2026年5月27日，平均净值增长率达44%，超八成产品实现正收益，最高收益超200%。但一些产品虽然取得了正收益，由于对标的业绩基准表现亮眼，仍旧无法取得超额收益。

伴随周年计费窗口开启，产品业绩分层直接引发费率“洗牌”。截至5月22日，26只产品中有16只成功跑赢自身业绩比较基准，10只产品未跑赢，占比近四成。其中，部分产品跑输基准幅度超3个百分点，按照规则将触发管理费降档机制。

在市场人士看来，此次“周年考”的核心价值，远不止单批产品的业绩与费率调整，更在于重构公募行业生态。

长期以来，公募基金固定管理费模式让机构无论盈亏均可稳定收费，导致管理人与投资者利益绑定不紧密、重规模轻业绩等行业痛点。新型浮动费率机制将机构收益与投资业绩、持有人收益深度挂钩，倒逼基金公司聚焦投研能力提升，摒弃规模至上的发展模式。

经过一年探索，浮动费率改革的正向效应持续显现。一方面，费率奖惩机制倒逼基金管理人严控投资风险、深耕市场研究，主动提升净值管理能力；另一方面，差异化费率体系为投资者提供了清晰的产品筛选标尺，让优质主动管理产品价值凸显。目前，浮动费率基金队伍持续扩容，成为公募行业高质量发展的重要抓手。截至2026年4月底，已注册新型浮动费率基金156只，其中115只已完成募集，最新存续规模合计1194亿元。

市场人士表示，首批新型浮动费率基金的周年业绩，验证了公募基金行业费率改革的必要性与可行性。随着机制日益成熟，行业将逐步告别“旱涝保收”模式，更好地实现基金管理人与投资者利益的绑定，引导基金管理人树立长期业绩导向，推动基金行业健康发展。