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7月9日，作为港交所“同股不同权”新规实施后的第一股小米集团(1810.HK)正式在香港交易所上市。

7月9日，小米集团在港交所正式挂牌上市，与发行价每股17港元相比，开盘价下跌2.35%，为16.6港元，总市值为3714.4亿港元(约为473.3亿美元)。截至收盘，小米股价固定在16.8港元，相比发行价下跌1.18%，总市值为3759亿港元(约479亿美元)。相比雷军7月8日披露的小米估值543亿美元，小米市值IPO首日蒸发64亿美元。

从被市场一致看好，到估值一路下调，上市前暗盘股价多次破底，这家港交所首个同股不同权试点企业，把今年以来的IPO热推向了高潮。尽管定价在区间下限，并且开盘后股价即遭破发，但创始人雷军依然显示出信心决心。9日晚举办的小米香港主板上市庆功宴上，雷军表示，要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。

上市首日小米市值缩水64亿美元

7月9日，小米集团上市首日破发，收盘价为16.8港元，相比发行价下跌1.18%，成交额为76.824亿港元，总市值为3759亿港元(约479亿美元)。相比雷军7月8日披露的小米估值543亿美元，小米市值IPO首日蒸发64亿美元。

7月6日，小米将香港IPO价格定在每股17港元，这是其发行价区间17-22港元/股的下限，对应市值为3803.94亿港元(约484.73亿美元)。小米上市当日，股价开盘即遭遇破发，开盘价为16.6港元，随后更是一度下跌5.67%。尽管随后不断回升，但截至收盘时，股价仍未突破发行价。

当日同时，香港恒生指数却开盘走高，9日交易日收盘后上涨372.88点，涨幅为1.32%。

挂牌交易之前，小米的认购并未如此前预期那样大火，公告显示，其香港发售和国际发售均属于轻微超额认购。整体来看，全球发售34.33亿股认购，只是发行量的1.57倍，中签率为100%。

早间，面对小米开盘即破发，雷军在鸣锣开市后接受媒体采访说，“刚才港交所(行政)总裁李小加告诉我，比他想得好得多”。最近大势不好，短期股价不是最重要的，长期公司的价值才是最重要的。

9日晚举办的小米香港主板上市庆功宴上，雷军表示，要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。

将纳入恒指，A股投资者可借港股通购买

7月9日，新京报记者从香港恒生指数公司获悉，小米将被纳入香港恒生指数。香港恒生指数公司称，由于小米集团符合恒生综合指数的快速纳入指数规则要求，相关指数的成分股将于2018年7月23日起生效。

香港恒生指数公告称，小米被纳入恒生综合指数、恒生环球综合指数、恒生互联网科技业指数。香港恒生指数相关负责人向新京报记者介绍，成为香港恒生指数成分股之后，小米集团将成为沪港通投资标的，A股投资者可以借道港股通购买小米股票。

此前的5月7日，恒生指数公司特地宣布从第三季度起将同股不同权架构公司纳入恒生综合指数选股范畴，业界普遍看好7月9日上市的小米将成为第一个吃螃蟹的人。

根据香港恒生指数公司相关规定，只要新上市股票在首个交易日市值位列现有恒生综合指数成分股的前10%，该股票会在上市之后第10个交易日，被纳入恒生综合指数及其分类指数。

多位业内人士表示，小米上市后将在10个交易日后被纳入恒生综合指数，创下港股史上被纳入恒生指数最快纪录。这意味着，小米将和腾讯、工商银行等个股一样，成为香港股市最优质的资产之一，同时，小米将成为沪港通投资标的，普通投资者投资小米将更加便捷。

热点

1 如何看待小米上市首日破发?

尽管有国家队作为基石投资者，小米开盘后仍破发。截至收盘，小米股价为16.8港元，全天跌幅为1.18%。

其实，9日盘前已有破发迹象。挂牌交易前，耀才证券和辉立交易场两家暗盘交易市场皆将小米的暗盘交易价开报16港元，低于小米确定的17港元IPO价格，最终两家交易市场收报分别相对IPO定价下跌4.7%和5.3%。

对于破发，雷军表示，小米IPO从低点开始，未必不是好事。“我们还是要踏踏实实把公司做好，以经营做核心”。

破发将对小米产生怎样的影响，已成为投资者最关心的话题。一位持有小米股票的分析师表示，“从机构角度，目前的估值比较合理，如果长期发展来说，比较值得期待”。但更多的机构投资者偏悲观，看空大于看多。

目前小米的投资者主要集中为三类，短期投资者因破发而卖出，遵循其投机交易原则，财务投资者则更看重经营业绩和增长潜力，而机构投资者更加关注管理层。后两者则从长期观察小米的价值，会留出有一段时间观望。

7月9日，敲锣前有持有小米股票的分析师表示，首日破发并不影响长期价值，微微蹲下是好的情况。

上述持有小米股票的分析师对媒体表示，小米一旦破发，可以委托承销商重新在市场上冲销，对股价起到稳定作用，绿鞋制度会持续一段时间稳定小米股价。但收盘后，一位港股投资者告诉记者，绿鞋机制似乎并未启动。

2 雷军持股市值达150亿美元

小米上市首日收盘价为16.8港元，对应总市值为3759亿港元(约479亿美元)。

根据招股书披露，按照雷军持股比例31.41%计算，其持有股票市值约为150.45亿美元，相比17港元/股发行价对应的市值蒸发约20.1亿美元。

小米高管团队中，林斌持股最高约为13.33%，黎万强持股约3.24%，洪峰持股约为3.22%，刘德持股约为1.55%，王川持股约为1.12%。也就是说，持股最少的王川身家也将约为5.4亿美元，而最高的林斌将达到63.9亿美元。

开盘后，雷军接受采访时表示，“过去一个星期，在想大家投资了我们，万一跌得很难看，怎么出去见人”。但这一个星期下来，尤其过去一两天，他开始觉得IPO从低点开始是一个新的开始，未必不是好事。

雷军描述，小米路演时候曾火得不得了，很多投资者不停找雷军要额度，但在最后一两天遇到压力，整个完成路演定价，压力才真正开始，因为三大股市天天跌，跌的心都碎了。

对于小米的边界，雷军表示，肯定有边界。“我定了三个原则：同一个用户叠加;都在小米电商核心零售平台上，不搞新渠道;有没有能力做”。他透露，小米一季度同比增长85.7%，“这么大规模保持这样的增长，前所未有”。

3 小米期货期权推出，允许“做空”

小米上市首日，港交所便推出小米期货及期权，允许市场“做空”，这在港股市场并不常见。此前被称为港股“四大独角兽”的阅文集团、众安在线、易鑫集团、平安好医生，上市首日均未推出期权期货。

对此，港交所行政总裁李小加表示，小米上市第一天推出小米的衍生品，意在给市场削峰平谷，满足不同投资者的需求，不至于大幅下跌和剧烈波动。过去香港历史上只对两家公司做过这样的事情。

李小加进一步解释道，这类衍生品在ICBC(工商银行)和AIA(友邦保险)做过。“这并不是说某个公司有什么特殊，我们要给这个公司做，关键是因为这样的公司规模足够大，市场对其关注的兴趣足够深”。

李小加透露，港交所对小米集团的判断，估计头一天会吸引大量的交易，而且这个交易本身有相当的深度，投资者有足够的兴趣，风险管控也能承受得住。希望让这个产品交易活跃起来，而且能给不同取向的投资者，不同的需求以满足。

此前7月4日晚间，港交所发布公告称，首家在香港新上市机制下以不同投票权架构上市的公司小米集团股份，将于2018年7月9日在香港交易及结算所有限公司(香港交易所)市场上市交易。小米上市日将向投资者提供多项产品选择：小米期货及期权，小米衍生权证，并纳入认可卖空指定证券的名单。

4 李小加回应港股破发潮

近期，越来越多的企业赴港上市，包括小米、美团、华兴资本等明星企业。今年上半年，香港IPO数量已冲至全球首位，其中有200家企业向港交所提交了申报稿，同比增长65.29%。

不过，港交所的另一项数据也很惊人。根据Wind统计，截至6月30日，2018年上半年赴港上市的中资公司里，有13家公司上市首日就跌破发行价，占比高达68.42%。

面对近期赴港上市的新股大面积破发，港交所行政总裁李小加在7月9日表示，“监管者不可能说哪个公司好哪个不好，交易所就服务两个人，有钱的和用钱的。”

对于市场上关于港交所过度发入场券，投资者没保障的疑问，李小加表示，“我们从来不想找多少家公司上市，也没追求数量的动力。交易方式是你愿意来就来，来了也是一视同仁”。

对于港交所上半年改革完成后的扎堆上市潮，港股下半年是否可能迎来坏消息的提问，李小加称，多元化的市场只要有交易就不存在好坏。港交所作为交易所应该非常中立，既站在发行者又站在投资人角度。