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商业航天作为去年四季度，市场上的顶流概念板块，虽然近几个月，热度有所下降，但仍然颇受市场参与者的关注。且目前一些市场上的新晋龙头，也有不少和商业航天均有关联。

(资料图片仅供参考)

那么，适逢年报公布季，咱们就来看看，目前商业航天四大人气代表公司，其优势亮点以及年报最新财务数据含金量情况如何。

航天电子，

优势：中国航天科技集团旗下，航天电子信息系统、无人装备龙头，主营航天电子测控、航天电子对抗、航天制导等。

亮点：公司本级和多家子公司具有承担各类航天及型号产品配套生产任务资格和能力，拥有完善的研发、生产和试验等保障条件，能够及时有效满足用户需求，是公司的核心竞争力。

天银机电，

优势：广东佛山南海区国资局旗下，主营冰箱压缩机零配件、雷达与航天电子业务，国内商业卫星市场的核心部件供应商，在雷达模拟领域拥有业界领先的技术优势及市占率。

亮点：公司控股子公司天银星际恒星敏感器已成功应用于遥感卫星星座、气象卫星星座等，并参与了千帆星座等国内重点航天项目。

中国卫通，

优势：中国航天科技集团旗下的卫星通信运营企业，拥有《基础电信业务经营许可证》《增值电信业务经营许可证》，具备从事卫星移动通信业务、卫星固定通信业务等经营资质。

亮点：公司拥有优质的通信广播卫星资源。截至 2025 年 12 月 31 日，公司拥有19 颗商用通信广播卫星，构建了完整的卫星空间段运营体系。

中国卫星，

优势：公司是中国航天科技集团旗下，具有天地一体化设计、研制、集成和运营能力，旗下有航天东方红、航天恒星科技等多家具有竞争力的企业。

亮点：公司2025年完成“张衡一号”02星等科研任务并参与卫星互联网星座配套。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的最新三季报财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家商业航天代表公司的最新年报财务含金量情况如何，

先看销售净利率，

四家公司的净利率在过去五年均有不同程度的下降。

年报盈利能力：中国卫通>天银机电>航天电子>中国卫星

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

四家公司的周转速度在过去五年均下降。

年报营运能力：中国卫星>天银机电>航天电子>中国卫通

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

四家公司的财务杠杆在过去五年均有所下降。

年报财务杠杆：航天电子>中国卫星>天银机电>中国卫通

净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*财务杠杆

年报净资产收益率最高，中国卫通2.76%，盈利第一，周转第四，财务杠杆第四。占据商业卫星运营优质频段资源，利润率是最高的，负债率也是最低的，但周转速度慢。属于厚利少销型。

第二，航天电子1.09%，盈利第三，周转第三，财务杠杆第一。以负债拉动收益的程度最高，年报数据表现虽不太理想，但公司业务包含商业航天核心耗材火箭相关，所以是核心概念股之一。

第三，天银机电0.82%，盈利第二，周转第二，财务杠杆第三。公司核心看点在于子公司天银星际的恒星敏感器。25年虽营收大降，但天银星际受益于商业航天需求爆发，营收与利润均实现大幅增长。

第四，中国卫星0.56%，盈利第四，周转第一，财务杠杆第二。公司和卫通相反，利润低但周转高，属于薄利多销型。作为卫星制造国家队直接受益商业航天发展，25年公司营收、利润同比去年均有较大改善。