大行评级丨大摩：同程旅行第三季业绩略胜预期维持“增持”评级

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来源：格隆汇作者：洞察网2025-11-26 15:11:33

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摩根士丹利发表研究报告指，同程旅行第三季业绩略胜预期，收入较该行预期高1%，主要受核心在线旅游平台(OTA)业务按年增长15%带动，增幅高于国内行业水平。毛利率达65.7%，较该行预期高1个百分点，因OTA业务占比提高。净利润较该行预期高3%，利润率按年提升1个百分点。　　展望第四季，计入并购影响后，预期同程旅行收入将增长10%至15%，当中核心OTA业务增长达15%至20%；经调整利润指引为7.2亿至7.8亿元，反映全年指引不变。管理层预期2026年核心OTA业务收入有机增长将达低至中十位数。该行维持对其“增持”评级，目标价29港元。

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