评论员文章

强制结售汇制度是什么?

强制结售汇制度是指除国家规定的外汇账户可以保留外，企业和个人必须将多余的外汇卖给外汇指定银行，外汇指定银行必须把高于国家外汇管理局头寸的外汇在银行间市场卖出。

在这套制度里，央行是银行间市场最大的接盘者，从而形成国家的外汇储备。

如何评价外汇中的强制结售汇制度?

改革开放初期，我国实行强制结售汇，积累了大量的外汇储备，为经济增长做出了一定的贡献。

在外汇市场上，外汇结售汇制度的强制性使得企业必须将手中的外汇按一定比例交到银行结汇，导致外汇市场形成无条件的外汇供应和有条件的外汇需求，夸大了人民币升值压力，但又隐藏了人民币贬值压力，造成市场虚假的供大于求。

从货币政策操作的角度，在强制结售汇制度下，中央银行需要持续购买商业银行出售的外汇，这就导致了外汇储备的不断增加，同时也导致了基础货币的释放。为了防止基础货币不断释放对国内经济造成的流动性过剩问题和通胀压力，中央银行又需要不断通过公开市场业务回收资金，从而对其货币政策独立性产生了极大的牵制作用。