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原油、基本金属、贵金属、黑色系等商品期货周四普跌，拖累道指午盘前最深下探100点，能源和材料板块领跌大盘，也拉低了标普500指数和纳指表现。大型油企和矿企的股价均报下跌，追踪127家公司表现的彭博全球矿业指数下跌2.3%，并已连跌四日。

以铁矿石为代表的黑色系商品期货在中国周四日盘掀起跌停潮，铁矿石、橡胶、热卷、郑醇主力封住跌停；螺纹钢、焦炭收盘跌超6%，焦煤跌5.8%，沪镍跌4.4%。周四美股开盘也延续跌势，铁矿石跌幅扩大至6%；热轧卷板、螺纹钢低开2.7%和1.9%。铁矿石和螺纹钢不仅完全回吐了上周涨幅，还从3月所创四年新高回落近20%，接近熊市区间。

节奏上来看，周四的大跌集中在下午，可能与新闻“证监会近期约谈各大券商，要求清理资金池类债券产品”有关。资金方面，紧张程度较周三缓和，GC001尾盘大幅跳水。

2002年至今的十八年间，中国债券市场经历过六次熊市。依次分别为2002.6-2004.12、2006.03-2007.11、2009.1-2009.10、2010.8-2011.2、2013.5-2013.12、2016.10-至今。

比较前五回熊市的持续时间，第一回和第二回持续时间非常长，在两年左右。而2008年以后的三次熊市持续时间明显缩短。这种明显的时间差异，估计与中国经济的周期性变化有关。2008年以来，中国经济处于上升的经济周期中，牛短熊长。而2008年以后，中国经济进入下行周期，债市熊短牛长。

同时，从市场的调整幅度来看，以10年期国债为例，前两回熊市调整幅度也大于后三回。不过如果用调整幅度除以调整时间，第四次和第五次熊市的调整速度最快。

本轮熊市至今持续了7个月，10年期国债调整超过80BP，持续的时间和调整幅度已经与前三回相似。如果中国仍没有进入新一轮的上行经济周期，那本轮熊市应该进入尾声。